傅忠红“下注”消费升级

达晨财智合伙人、副总裁 傅忠红

傅忠红崇拜乔布斯,也欣赏马斯克、贝佐斯等“塑造者”;

高收益也伴随着高风险。消费类项目存在很多坑,每年的风口基本上都是消费类项目,这些项目也多数以模式创新为主。

公主邮轮隶属于美国休闲旅游公司嘉年华集团(NYSE: CCL; LSE: CUK) 旗下邮轮品牌。官网资料显示,公主邮轮旗下目前共有18搜邮轮,分为帝王级、钻石级、超至尊级、至尊级、珊瑚级、太阳级、探索级等7个级别。

2009年,达晨下注尚品宅配,这是达晨学习美元基金的投资风格后,按照本土基金的调性试水的创新型公司之一。

“由于我们基金的背景和性质是以人民币为主,适合于海外上市的大互联网平台项目我们基本上缺席了,所以我们在部分赛道的经验和资源相对薄弱。但我们的优势是,比较接地气,对本土市场的了解比较深入,投资了一批接地气的NO.1项目,特别是很多项目是A轮投资,获得了良好的回报。”

虞浩桂表示,通过省欧美同学会、陕西海外联谊会等统战社团,引导海外侨胞和海外留学人员,倍加珍惜来之不易的向好态势,严格落实应对输入性风险的防控策略和政策举措,坚决打赢这场疫情防控阻击战。

但一些被强制休假的医疗工作者被劝留在当地,有些人认为他们是“胆小鬼”,在当地遭到疫情袭击时离开。俄克拉何马州一家医院的合同制护士帕切科称:“当解释称这里没有工作的时候,人们说我们需要认真工作,留下来是我们(作为)公民的义务。”

2006年底,达晨对圣农发展进行了首次投资,并在第二年持续加注。总投资金额4600万元人民币,约占企业当时总股本的8%,对当时达晨的基金规模来说,绝对是重仓。达晨在行业低谷时抓住拐点勇于下注,最终获得了勇者的奖赏。3年时间,达晨在圣农发展项目上获得了超20倍回报。

他说寒流出大鱼,也对风口中的网红项目冷静观察。

消费是永恒的投资主题,2019年,中国社会消费品零售总额为41.2万亿元,首次超过40万亿元关口。伴随着中国消费市场高速发展的20年,达晨逐步埋下伏笔。从早年的圣农发展、尚品宅配,到此后的华图教育、叮咚买菜、瑞鹏宠物、艾佳生活、洛可可、分众传媒等,达晨在消费领域里已经投资形成了一个生态。

傅忠红在投资上的筛选标准是,“关注企业的增长,关注资本市场的认可”,等待“好的时机”,以“好的价格”买入“好的企业”,实现完美一击,然后耐心持有,坐收公司高增长和市场高估值的双重馈赠。

傅忠红善于行业研究,对于消费领域,他知道哪里有洋流经过,也擅长于甄别真假洋流。在过去多年中,达晨在消费行业也有极力避免的领域,比如传统农业、传统餐饮。

4月13日,她所在的医院宣布在疫情期间整合资源,使她强制休假。在“有需要的时候”来临之前,她可能无法重返岗位。黑尔梅里希称:“我最担心的是,将如何支付账单。”

B端变化的另一边,C端的消费者观念也在层层深入,从基本需求的满足,到对奢侈品的追求,再到如今,实用性和性价比的双重选择。伴随着需求变化,市场上产生了一些新兴品牌,他们注重工匠精神,“时尚潮流消费、品质消费、个性消费、多元消费、懒人消费、线上消费、超前消费。这些新的消费习惯,又诞生了很多投资机会”。

疫情之下,不少机构开始将目光集中在餐饮企业上,去年,海底捞和九毛九的成功上市,让餐饮从业者和投资机构嗅到一丝甜蜜气息。过去,一二级市场对于餐饮关注并不多。主要原因是餐饮行业规范性差、标准化规模化难、行业迭代快而难以资本化。

傅忠红直言,相比于其他行业,消费行业比较容易走出独角兽。“因为消费项目的特点是经过拐点,可以实现非线性增长,达晨所投资的独角兽项目基本上是我们大消费行业线的,如叮咚买菜、艾佳生活等,都是三年左右就成为独角兽。”

与外资机构相比,本土创投从基因上多了一些先天限制。由于境内外资本市场的规则差异,大量的创新的互联网消费企业选择在境外上市,人民币基金无法参与,只能遗憾错过,美元基金因此获得了大大的红利。

在精神消费领域,则抓住教育、玩乐和文化传媒三个主要方向,投资了华图教育、掌门1对1、吉比特、迅游科技、乐逗游戏、网鱼网咖、VPhoto、芒果超媒、中南传媒、中国电影等项目。

“广大民营企业家积极响应号召,及时调整生产,开足马力生产抗疫急需物资。”李向军表示,西安幸福制药有限公司接到武汉新冠肺炎防控指挥部采购通知后,以最快时间为雷神山医院重症患者提供了急需的2000盒提高免疫力的中药制剂。省工商联会员单位省塑料工业协会协调5家会员企业仅用5天时间,就建成陕西首条医用护目镜生产线并实现批量化生产,满足疫情防控医护物资需求。

行业升级中,新技术、新模式、新渠道迭出,让消费领域充满了变数,机会也酝酿其中,呼之欲出。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰在内部表示,只要变化就有机会,所有跟消费相关的行业都值得重做一遍。

虽然中国美食万千,但是能快速复制并且成规模增长的很少。狗不理、金钱豹、俏江南都曾在IPO的大门前折戟。 “餐饮企业中,持续赚钱的公司确实比较少。”傅忠红直言,“我们寻找品类标准化程度高,对厨师以及个人依赖性不强的企业。”

“网红茶我们几乎都看过,但市场起起伏伏,能沉淀下来的还是少数。尤其是配方茶饮料,来得快去得也快。”避免卷入龙卷风,傅忠红的准则是,企业的可持续增长性。最近,消费团队看中了一家茶饮企业,不同于大火的网红茶,傅忠红对其的期待是,公司通过长时间沉淀提高门槛,以对抗日益增长的行业竞争。

关于高考、中考时间,赵昶葆表示,教育部正在广泛征求相关部门和各省(区、市)包括考生代表和考生家长的意见,近期教育部会作出决定。高考时间确定后,我省将相应确定中考的时间,并及时提前向社会公告。“3月30日,全省将有24.16万高三学生开学。4月7日,35.46万初三学生和5.83万中等职业学校毕业班学生将步入校园。”

据日本放送协会(NHK)在当地时间2月18日早上5时汇总的消息,日本目前共有新冠肺炎确诊病例520例,这其中有454例来自停泊在日本横滨港的“钻石公主”号邮轮。

避开险滩,找到隐藏着的独角兽,傅忠红有自己的方法论。

直到创业板开市后,人民币基金迎来了退出潮,在消费项目的投资上也展开拳脚。

达晨在消费领域的投资起步较晚,2006年底、成立6年后才初次出手。在消费领域投出了几个明星项目后,达晨通过研究发现,大消费是可以穿越周期的大赛道,机会多,从而将大消费列为公司的四大重点方向。列入重点投资领域后,达晨在该领域的投资力度逐步加大,也尝到了些甜头。

不同于医疗、军工抑或是智能制造,消费行业的变化更快。始终保持对新趋势、新机会的关注,才能保持消费场内的最佳站位。而达晨在消费领域的布局随着时间推移也更加系统化和专业化。

下周全省降温  或对我省冬小麦造成影响

在过去的十余年中,中国消费品市场日新月异,发生了天翻地覆的变化。社会消费品行业销售额的体量由7.64万亿元增至41.6万亿元,激增了4.3倍。与此同时,线上消费占比大幅增加。“2006年,线上消费占比还停留在0.3%,去年,这个数字增长为20%。”傅忠红表示,“中国诞生了诸如阿里、腾讯、美团等世界级的龙头公司,同时,产品技术创新型公司层出不穷,产生了小米、坚果等企业。另外,以艾家生活、掌门1对1、爱回收等为代表的企业开始注重先进技术如人工智能、大数据的应用。渠道融合创新也在不断递进,供应链创新的新零售也进入新的发展阶段。”

其中,此次备受关注的钻石公主号和上述决定暂停上海出发往返所有航线的蓝宝石公主号均为钻石级的邮轮。

“今年全省计划租用2架作业飞机、安排800余套地面作业装备开展人影作业。”罗慧表示,下半年,按照省政府与中国气象局共同推进陕西气象现代化建设合作协议,中央投资购置的高性能作业飞机将交付陕西使用,高性能(新舟60)作业飞机航程大、飞行高度高、单次作业影响区域是当前飞机的3-4倍,高性能飞机布局将更好满足我省飞机作业需求,促进我省从人影大省向人影强省转变。

与黑尔梅里希遇到类似情况的医疗工作者还有很多,尤其是在美国中心区域的农村地带。在西弗吉尼亚州的山区卫生系统(Mountain Health Network)中有6000名职员,其中大多数人已在休假;田纳西州库克维尔地区医疗中心上周要求400名员工回家休假,并将削减其他员工的工作时间;南卡罗来纳州医科大学解雇了900名职员;俄亥俄州最大的卫生系统暂时解雇了700名非医疗工作者……

“投资圣农发展成功后的一段时间,我们在农业项目上投入了大量精力,基本上覆盖了全国的头部农业项目,但由于大部分项目过于传统而未出手。此后,我们布局了一批连锁项目,例如煌上煌等,然后是产品创新、模式创新,加上应用互联网技术乃至人工智能技术的公司。” 发展中,达晨不断提升审美,逐步将目光由农业转移到更加性感、新颖的创新细分行业中。

2月16日,公主邮轮发布消息称,对于近期不少人关心的通风和过滤系统问题,公主邮轮执行副总裁莱·卡洛瑞(Rai Caluori)通过视频解答:“根据相关酒店标准,船上流动的空气是外部新鲜空气混合过滤后的再循环空气。且宾客及船员的舱房均符合该标准。谨慎起见,我们已将宾客舱房、船员舱房以及公共区域的新鲜空气比例调至最大。目前没有证据表明病毒可以通过空气调节系统传播。”

在产品消费领域,达晨围绕衣、食、住、行、用、美、科技、养生等投资了酷特智能、圣农发展、晨光生物、天味食品、煌上煌、多喜爱、尚品宅配、艾佳生活、有货、唯美度、太阳鸟、火乐科技、英派斯等项目。

彼时,尚品宅配的规模不大,团队是做软件开发出身。金融危机后,尚品宅配对资金的需求紧张,急需要融资解渴。当时,人民币基金投资的项目需要明确的退出路径,且项目要有一定的规模和收入。类似的项目很难得到本土创投机构的支持,看过尚品宅配的人民币基金几乎都敬而远之。

达晨财智合伙人、副总裁傅忠红带领着一批具有抱负的年轻“达晨人”,投出了达晨目前为止回报最高的项目和达晨绝大多数“独角兽”项目,他们在40万亿的大消费巨洋中乘风破浪,努力捕获更多的“大鱼”。

另一方面,消息指出,钻石公主邮轮上所有宾客将获得全额退款,包括船票、机票、酒店住宿、地面交通、预付岸上观光费、本航程服务费和其它相关费用。在船上隔离期间,宾客无需支付任何附加费用。此外,该航次所有宾客将获得与本次所购船票等额的未来航次预定抵用金。

据了解,中国内地方面,公主邮轮出发往返航线的母港仅上海母港。也就是说,公主邮轮今年的境内出发航线已经全线取消。

“气象部门面向22批次、1460人的陕西驰援武汉医疗团队的需求,特别增设武汉未来一周天气预报。”罗慧表示,在做好疫情防控气象保障工作的同时,气象部门将全力做好农业生产气象服务各项工作。预计3月26-28日全省有一次较强降温过程,日平均气温下降8℃~10℃,可能会对我省经济林果及冬小麦造成一定影响。

定期举办省政府部门与民营企业恳谈会

罗慧表示,气象部门重点加强陕北生态脆弱区、关中粮食主产区和陕南特色农业种植区等重点区域飞机人工影响天气作业力度。围绕秦岭和黄河流域(陕西段)生态保护需求,制定了生态修复型人工增雨(雪)作业计划。根据汾渭平原大气污染防治攻坚行动要求,加强以改善空气质量为目的人影科学外场试验。“预计全年人工影响天气作业及影响面积不少于18万平方公里,防雹保护面积不少于4万平方公里。”

2006年禽流感爆发,以禽类饲养为主业的圣农发展遭遇重击,雪上加霜的是,美国大批廉价肉鸡流入国内,对整个鸡肉市场的价格造成了很大的冲击。要起死回生,圣农发展决定融资。

据一家非营利性研究公司Altarum的最新报告显示,3月,美国医疗保健行业的就业岗位削减了4.3万个,系30年来的最大降幅。

服务消费方面,围绕生活服务、体验式服务、健康服务达晨投资了叮咚买菜、中商惠民、爱回收、瑞鹏宠物、胖虎、六人游、慧择保险、福寿康等项目。

在瞬息万变的消费行业,要抢占消费者心智,傅忠红的逻辑很简单:“投资Only One,投资NO.1。”

据了解,自钻石公主号邮轮疫情发生后,2月初,公主邮轮全球总裁珍·斯瓦兹(Jan Swartz)奔赴日本前线协调防疫工作,并通过视频,让公众了解公主邮轮团队为抗击疫情所付出的不懈努力。

大消费涉及面广,形态多样,变化快,要把细分赛道划分得清清楚楚很难。为了好理解,傅忠红将之概括为“吃好、穿好、住好、用好、行好、玩好、身体好、形象好、素质好、夕阳无限好”10个方向,又进一步归纳为产品消费、服务消费和精神消费三个大类,达晨在以上三大消费类别都有布局。

工商联下一步助推民营企业复工复产有什么打算?李向军表示,定期举办省政府部门与民营企业恳谈会。深入民营企业开展调研,登门向民营企业宣讲关于助力民营企业复工复产相关政策措施,提振发展信心;详细了解我省民营企业复工复产情况。协调各有关方面落实税费减免、审批简化、融资纾困、生产要素配置等方面的问题。汇编支持企业复工复产的政策措施,帮助企业及时了解掌握政策,指导企业发展。充分发挥法律服务、商事调解的功能,提早预测可能出现的合同纠纷、税贷逾期等涉法涉诉问题,主动开展贴心服务,维护企业合法权益。

时至今日,在消费领域,达晨已经逐渐形成了生态包围圈。“我们较早围绕消费企业需要的服务,打造了自己生态,围绕消费服务的各个环节,我们投资了最大的知识产权服务商新诤信,最大的工业设计公司洛可可,最大的营销服务机构蓝色光标,最好的广告品牌投放平台分众传媒和芒果超媒等,实践下来,非常有效。”

事实上,达晨所投资的项目中,回报最高的项目大多数都集中在消费领域。

至今为止,达晨累计投资了100多个消费领域项目,在整个已投项目体系内占比四分之一左右。从成绩看,已有45个项目实现退出,其中,有20家通过IPO退出,并诞生了7家独角兽企业。

由傅忠红操刀的尚品宅配就是高额回报案例中的一个典型项目。 “6000万投资赚了几十亿,更值得一提的是,这个项目开创了全屋定制家居的细分行业,带出了多家上市公司,定制家居成为家居行业靓丽的风景线。”

帕切科称,希望医院和公众不要忽视最重要的事情——挽救生命。他表示:“作为一名护士,在疫情期间不知道自己能否找到工作,是一种奇怪的处境。”

他深究消费趋势,也关注前沿科技;

“与风口有关的火爆项目,我们几乎没有投过。”冷静的看消费,傅忠红还有另外的角度。“站在消费者的角度,你需要了解该产品满足了什么需求?是否创造了足够价值?是否有特别的差异化优势?创始团队是否有消费的特质?是否广泛应用最新技术?是否能占领心智?是否可以实现非线性发展?”傅忠红补充,“靠高折扣吸引来的流量是垃圾流量,没有忠诚度,更重要的应该是依靠产品质量和用户体验来吸引客源。”

当时,达晨已成立6年,仍未在消费领域特别是农业领域出过手。接触圣农后,达晨也有过迟疑,除了行业的挑战,当年,圣农年利润也只有154万元左右。经过深度的尽职调查、缜密思考与推演后,达晨决定进行投资,而投资逻辑则是对行业的长期看好、企业在行业中的优势、合适的时间节点和适宜的投资价格。达晨认为禽流感很快会过去,中国人喜欢吃鸡肉的饮食习惯不会改变。

2月1日,曾乘坐过“钻石公主”号的一名中国香港籍乘客被确诊感染新型冠状病毒肺炎。原定于2月5日返回横滨港的“钻石公主”号于4日提前抵达横滨并接受检疫。

执掌达晨大消费和企业服务行业,傅忠红追求极致的产品和服务,也关注新技术和新模式带来的颠覆式创新。他追逐Z时代的潮流脚步,也密切跟踪中产、小镇青年,单身和银发群体。

虽然对餐饮行业比较谨慎,但达晨在“吃”上也不遗余力的寻找,先后投资了晨光生物、天味食品、煌上煌等项目。傅忠红眼中有投资价值的餐饮标准是“创新性强、翻台率高、坪效高、可复制性强、容易规范”。

全省24.16万名高三学生30日开学

“充分调动和发挥省工商联和省总商会作用,引导党外人士会员企业、民营企业着力破解用工不足、供应链不全、市场销路不畅等问题,在确保防疫安全的前提下,着力打通‘堵点’,补上‘断点’,提高复工复产效率,力争把损失减少到最低限度。”虞浩桂表示,将认真贯彻决战决胜脱贫攻坚工作推进会精神,扎实做好省级民主党派对口11个深度贫困县开展脱贫攻坚民主监督、万企帮万村、联系商南县、包抓潼关县等工作,进一步加大产业、就业、项目等帮扶力度,和当地党委、政府一起绷紧弦、加把劲,克服疫情影响,完成既定任务。

与此同时,由于新冠肺炎患者的持续增加,纽约州和新泽西州的医院正忙着雇佣医护工作者,甚至为护士提供高达每周6000美元的薪水。纽约市市长此前曾请求医院人员赴纽约提供帮助。

“我们投的企业基本上不是烧钱模式。”从圣农发展到现在的掌门1对1,达晨投资领域由相对传统向时尚、创新、科技、互联网化转变,傅忠红直言,“投资逻辑还是紧紧跟踪消费者的需求来改变和升级。”

“截至目前,全省统一战线各领域共计捐款捐物折合人民币约7.46亿元。”虞浩桂表示,积极支持引导医疗企业、科研机构加大生产和研发力度,为疫情防控物资供应、科研攻关、科技创新等贡献力量。

完成达晨这一轮融资后,尚品宅配迎来了快速的发展,2017年登陆创业板,成为唯一一家在创业板上市的定制家居企业。傅忠红将尚品宅配称为最对味的投资,“为什么尚品宅配能上创业板?因为它不仅仅是一家普通的家居公司,而是一家IT公司,互联网、大数据公司、AI公司、国家级工业4.0示范企业,通过技术开创和引领了C2B这个品类。”

在消费领域甄选项目,就像海洋中捕捞鱼群。在过去几年中,浅海出没的鱼群已经被渔民卖了个好价格,想要复制这样的成功,就要到深海、到暗礁,等待潮起潮落、等待洋流。多面包抄,才能载回丰收。

“高等学校开学时间根据全国疫情防控情况另行通知,正式开学前学生不得提前返校;全省各级各类学校开学前,校外培训机构不得开展线下培训活动;正式开学前,大中小学校线上教学工作按有关要求继续开展。” 赵昶葆表示,需要说明的是,全省高校有外省籍学生42.08万人,开学学生跨省流动较大,因此高校开学时间要综合全国各省疫情防控情况后另行确定。

傅忠红将当前的投资定义为3.0阶段,“消费升级真正到来,达晨进一步专业化和市场化,敢于重注,培育未来的伟大企业。”

达晨投资最早的消费类项目,就是圣农发展。2009年,圣农发展在A股成功上市。作为第二大股东的达晨赚到了消费领域的第一桶金,内部也将这一投资案例奉为“拐点型投资经典案例”。

傅忠红把戴维斯双击效应套用在一级市场的投资逻辑上,借此找出那些本身高成长、发展空间大、具有较好的护城河、能够占领消费者心智,且在资本市场估值也较高的项目。